外資：聯發科最壞狀況已過　明年迎回OPPO - 工程師

IC設計廠聯發科（2454）月底將舉行法說會，市場擔憂庫存、手機晶片本業風險。不過，

歐系外資表示，雖然市場依舊競爭，聯發科最壞狀況已過去，今年底的P23晶片應可迎回

OPPO/VIVO訂單，明年出貨量可望看增，而力拼的物聯網業務未來5年營收占比將可達

20~25%，將評等從減碼上調至持有，目標價也調升至284元。


歐系外資指出，聯發科近期庫存調整已上軌道，但因產品組合仍不佳，不預期毛利率能有

效回溫。不過，力壓的12奈米P23晶片，搭上已到位的數據晶片，成本有效優化，供應鏈

訂單建置已看到迎回OPPO、VIVO的明年上半年的大單。


聯發科在經過今年營運逆風後，雖然P23傳出佳績，但其客戶終端多仍在2000民幣以下，

已從高階和旗艦機款退位，不難看出高通技術領先，甚至祭出與手機品牌廠獨家合作的方

式，對聯發科有所衝擊。


不過，聯發科對物聯網業務採取加速策略，像是打入亞馬遜Echo Dot、在中國物聯網業務

也有相當進展，預期在2020年前，聯發科物聯網業務營收占比將可達20~25%。


雖然手機產品藍圖改善和物聯網有題材，但由於聯發科目前營收占比仍逾50%，未來營運

動能仍有挑戰，但考量後市獲利，將2017~2019年獲利預估上調為-8%、14%、5%，目標價

也從170元上調至284元。（陳俐妏／台北報導）


新聞來源: https://goo.gl/UNzUtH


備註: 發哥重返農藥


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